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　　数据显示ღ★，尽管当下AI技术尚未完全成熟ღ★，但已然堪称是“吃电的老虎”如月莉亚ღ★，推动着国内全社会用电量增至2024年的9.85万亿千瓦时如月莉亚凯时尊龙官网app凯时尊龙官网appღ★，同比增长6.8%ღ★。

　　值得提到的是ღ★，一直以来ღ★，我国的电力结构都以火电为主ღ★，近年来随着风能ღ★、光伏等发电方式经济性的提高ღ★，新能源在我国电力供应结构中的地位也愈发显著ღ★。

　　一方面ღ★，新能源发电存在间歇性和不稳定性ღ★，天气不好的时候ღ★，火电机组能迅速调整出力ღ★，为新能源发电兜底ღ★，与之互补ღ★。

　　另一方面ღ★，火电行业正在进行超低排放和节能改造ღ★，新型超超临界技术已经可以做到在减少20%-30%煤炭使用量的同时ღ★，将燃煤机组的热效率提升至45%-50%ღ★。

　　也因此ღ★，行业预测ღ★，未来火电的绝对规模会在长时期内保持稳定ღ★，2030年如月莉亚ღ★，国内火电发电量将超5万亿千瓦时ღ★，占国内总发电量的50%左右ღ★，仍为国内第一大电能来源ღ★。

　　之所以这么说ღ★，是因为公司是国内最大的独立发电厂之一ღ★，火电业务占收入的八成ღ★，且设备技术国际领先ღ★。

　　截至2023年底ღ★，公司已拥有14台超超临界机组凯时尊龙官网appღ★，其中百万级机组 6台ღ★，都使用了二次再热ღ★、六缸六排气技术ღ★，而且公司的100台燃煤火电机组还完成了超低排放环保改造凯时尊龙官网appღ★。

　　不仅如此ღ★，公司参与研制的630℃等级百万千瓦超超临界二次再热燃煤发电机组ღ★，更是打破垄断凯时尊龙官网appღ★，填补了国内空白ღ★。

　　2020-2023年ღ★，大唐发电的营收从956.1亿连年增长至1224亿ღ★，营收年复合增速达8.58%ღ★，超越华电国际（8%）ღ★、国电电力（7.85%）等同行ღ★，增势亮眼ღ★。

　　整体来看ღ★，大唐发电的净利润波动较大ღ★，2021年ღ★、2022年均呈现了亏损态势ღ★，尤其是2021年亏损了90.98亿ღ★，同比大幅下滑399.24%ღ★。

　　亏损的主要原因就是当年的煤炭价格飙升ღ★，导致公司的单位燃料成本上升了110.25元/兆瓦时ღ★，大幅挤压了利润空间凯时尊龙官网appღ★。

　　具体来看ღ★，2023年以来ღ★，公司增加了价格通常低于市场煤ღ★，且波动较小的长协煤的采购比例ღ★，截至2024年第一季度末ღ★，公司长协煤的采购比例已达53%ღ★。

　　截至2024年8月底ღ★，公司的长协覆盖率和兑现率均达到100%ღ★，避免了额外采购高价市场煤的情况如月莉亚ღ★。

　　与此同时ღ★，叠加2024年动力煤的价格波动下行如月莉亚ღ★，秦皇岛港的5500大卡动力煤均价较2023年下降了约11.44%ღ★，对公司后来的业绩修复起到了双重保障ღ★。

　　2024年前三季度ღ★，公司的营收虽然只同比增长了0.4%ღ★，但因营业成本较2023年同期下降了3.97%ღ★，使得公司实现了44.29亿的净利润如月莉亚ღ★，同比增加了56.22%ღ★。

　　不仅如此ღ★，在优化煤炭采购结构的措施下ღ★，公司公布的2024年业绩报告显示ღ★，全年将实现扣非净利润42.7亿至48.7亿ღ★，同比大增近700%ღ★，着实强悍ღ★。

　　这意味着ღ★，随着产能储备建立ღ★，国内煤炭供应的韧性将显著增强ღ★，市场因供应不足导致的价格飙升风险也将降低ღ★。

　　我们知道ღ★，煤电企业的固定成本很高ღ★，比如设备折旧ღ★、日常维护等ღ★，这些成本是不管企业发不发电都要支出的ღ★。

　　过去ღ★，大唐发电由于设备磨损ღ★、技术更新等问题ღ★，每年都计提了较多的资产减值准备ღ★，这虽非公司亏损的主因ღ★，但确实给净利润带来负面影响ღ★。

　　不过ღ★，根据容量电价机制ღ★，2024年1月起ღ★，国内煤电企业会按照发电设备的容量ღ★，获得每年每千瓦330元的补贴ღ★。

　　近年来ღ★，公司的转型步伐更是逐步加快ღ★，截至2024年底ღ★，其风电ღ★、光伏装机容量已经分别达到10GWღ★、6GWღ★，2021-2024年的年复合增速分别为25.58%ღ★、46.46%ღ★。

　　而且ღ★，2024年全年ღ★，公司风电ღ★、光伏的上网电量更是分别同比大增23.05%ღ★、44.12%ღ★，增速显著超越其他电源种类ღ★。

　　根据2024年半年报ღ★，公司在建的风电ღ★、光伏项目容量分别有3.46GWღ★、2.67GWღ★，且已核准了4.71GW的电源项目ღ★。

　　过去ღ★，由于煤价波动ღ★，大唐发电的利润端面临了较大挑战ღ★，但随着公司及时调整煤炭采购结构ღ★，以及动力煤价的下降ღ★，2023年以来ღ★，公司的业绩得到了显著改善ღ★。

　　未来ღ★，在煤炭产能储备建立和容量电价的补贴之下ღ★，公司火电业务的盈利弹性有望释放ღ★，叠加新能源项目的加速落地ღ★，其业绩也有望进一步提升凯时尊龙官网appღ★。

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